賴俊元 資本市場線、證券市場線、SPY累積報酬

 

  average	日平均	0.0456%	10.95%	年化*240
stdev	日標準差	1.1802%	18.2839%	開根號240

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賴俊元 因子ETF, Factors ETF

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永豐金網頁介紹 https://www.sinotrade.com.tw/richclub/oversea/  1960年代，經濟學家威廉夏普提出了財務分析上最重要的理論基礎—資本資產定價模型(簡稱CAPM模型)，用來衡量投資組合承擔市場風險後，可以帶來的預期報酬率。然而從70年代開始，有不少學者發現某些特性的股票，其獲得的實際報酬率相比CAPM模型計算出的預期報酬率還高，這多出來的超額報酬無法被傳統模型解釋，於是學者們針對CAPM模型做出修正，試圖加入更多影響報酬的因素，才導致後續多因子模型的誕生，進而找出有機會打敗大盤的投資組合。 因此以白話文來說，因子投資就是：「 找到某些影響股票報酬的因素，利用這些因素為投資創造超額報酬 」。 比較三支Factors ETF與傳統ETF績效 iShares MSCI USA Size Factor ETF (SIZE), 規模因子 iShares MSCI USA Momentum Factor ETF (MTUM), 動能因子 iShares MSCI USA Value Factor ETF (VLUE), 價值因子 投資學的動能momentum策略，相反是反轉contrarian策略，前者「追高殺低」，後者「買低賣高」。 STYLE指令 <style>h1{background-color:purple;color:white;border:20px solid red; border-radius: 30px; text-align:center;}</style> 投資學單因子模型 CAPM唯一的因子市場報酬率： 證券i的預期報酬率=Rf + Beta x (市場風險溢酬) 提出者Mossin, Lintner, Sharpe夏普 投資學三因子模型 CAPM因子是市場報酬率, 規模效應, 淨值市價比： 證券i的預期報酬率=Rf + Beta x (市場風險溢酬)+Beta2(規模效應)+Beta3(淨值市價比) 其他多因子模型  
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賴俊元 20242912投資學第一次上課 9月 12, 2024

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  投資（investing）是一個重要議題，所以我們必須學習投資學（investment）， 以懂得做投資（to invest）。華倫巴菲特（Warren Buffett）對年輕人忠告 \footnote{參考視頻（https://youtube.com/shorts/z3EqFAZ4Dxc），華倫巴菲特於 2022/4/30股東會作出類似表達，對要求推薦一股票的一位年輕學生如此說：最好的投資是發展自我（develop yourself）。參考 https://youtu.be/xSHPQk5SHzg?si=1Krq-U0c6X_fuqKl} ：「你能選擇的最好投資是投資自己。」（The best investment you can make is in yourself.） 華倫巴菲特接續說：改善你的構通技巧（communication skills），包含書寫書寫表達與人際構通的技巧，好的溝通技巧可以提升你的價值50以上。 華倫巴菲特所謂「最好投資」指的是投資的過程與方法，也就是投資學（investment）：年輕的時候要發展自己的專業知識，拓展自己更大的人生選擇機會與駕馭機會的高度。在這過程中會不斷累積資本（capital）與財富（wealth），如何將它們配置到金融資產（financial assets）或金融工具（financial instruments），即是投資學的議題。所以，華倫巴菲特說的投資是「廣義的」投資學，大學課程學習的投資學是「狹義的」投資學，也就是這門課的議題。 華倫巴菲建議的「投資自己」或「發展自我」意謂壓抑自己懶睡、玩樂、玩電動的行為， 而挑選「發展自我」的方向、領域、階段、時間配置等，得以提升自己的人生價值。 投資學課程的投資是犧牲現在的消費，形成儲蓄的資金，而將資金配置在各種投資工具， 配置的比率、配置的時點，都是投資學討論的議題。 英文投資（invest）與銀行（bank）的字源 投資（invest）英文字尾vest是衣服的「背心」，相關字有救生衣（safety vest）、防彈衣（bullet-proof vest）。 英文「invest」字源是拉丁文「investire」原意是穿上正式的聖袍（to clothe in the official robes of an office），直到1610年代， 因為和東方...
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